Artikel und Analysen

Bechtle hat nach dem heftigen Rücksetzer wieder eine vernünftige Bewertung, auch wenn die Gewinne zuletzt unter Druck standen. Die Dividende wächst verlässlich, das Geschäft ist cashstark und wenig kapitalintensiv, und die Bilanz wirkt solide (netto schuldenarm). Operativ sind die Margen zwar dünn, doch die Kapitalrendite und die Qualität im Sektorvergleich sprechen für ein robustes Grundgerüst; zudem baut Bechtle seine Position mit gezielten Zukäufen aus. Kommt die Nachfrage im IT-Services-Markt zurück und treffen die Analystenerwartungen grob zu, ist wieder spürbares Aufholpotenzial drin.

Domino’s Pizza war in den letzten 15 Jahren ein Performance-Monster; nach der Rallye konsolidiert die Aktie und ist heute im Verhältnis zu den Fundamentaldaten deutlich vernünftiger bepreist als früher. Operativ glänzt das Franchise-Modell mit sehr hohen, stabilen Margen und konsequenten Aktionärsrenditen über Dividenden und massive Aktienrückkäufe. Der dicke Wermutstropfen: die sehr hohe Verschuldung – sie funktioniert, solange das Geschäft rund läuft, bleibt aber ein klares Risiko. Mit moderatem Umsatzwachstum, soliden Gewinnsteigerungen und einer Bewertung nahe dem historischen Schnitt bietet die Aktie aus heutiger Sicht ordentliche, wenn auch nicht spektakuläre Ertragsperspektiven.